100 лет дохода от РЖД. Монополия готовит выпуск бондов со 100-летним и бессрочным сроком обращения

Совет директоров компании «Российские железные дороги» (РЖД) утвердил программу биржевых облигаций в размере до 80 млрд рублей, или в иностранной валюте, эквивалентной этой сумме, говорится в материалах компании. Максимальный срок погашения облигаций, размещаемых в рамках программы, составляет не позднее 36 400 дней (или 100 лет) с даты размещения бумаг. Бонды могут быть размещены в рублях или иностранной валюте.

Облигации РЖД являются достаточно привлекательным объектом для инвесторов. Полученные средства, направленные на развитие инфраструктуры, тем самым увеличивают стоимость компании и её ценных бумаг.

Ранее сообщалось, что монополия планирует использовать 2,5 трлн руб. кредитов в рамках инвестиционной программы на 2018–2025 годы объёмом 9,9 трлн руб. Источниками инвестиций, кроме кредитов, станет амортизация (2,4 трлн руб.), чистая прибыль (1 трлн руб.), господдержка (900 млрд руб.), прочие средства (200 млрд руб.), а также 2,8 трлн руб. средств сторонних инвесторов.

Рассчитывая на успех, в РЖД намерены предложить совету директоров увеличить объём действующей программы заимствований на цели долгосрочной программы развития (ДПР). Выступая в феврале на инвестиционном форуме в Сочи, гендиректор РЖД Олег Белозёров заявил, что изначально компания планировала ДПР до 2025 года в размере более 7,5 трлн руб. «Но уже на сегодняшний момент мы видим, что программу нужно пересмотреть. И это еще большие деньги: еще несколько триллионов рублей для того, чтобы реализовать те проекты, которые сейчас перед собой ставим», — сказал глава РЖД.

Бессрочные облигации — это долговые ценные бумаги, не имеющие конкретного срока возврата долга.

По информации РБК, у долгосрочной инвестпрограммы монополии есть два сценария. Согласно первому, инвестиции до 2025 года составляют 7,7 трлн руб., из которых 5,76 трлн — средства РЖД, а остальное — деньги инвесторов. Именно этот сценарий компания рассматривала изначально. Впрочем, в РЖД отмечают, что заимствования могут использоваться не только для проектов развития, но и для финансирования текущей деятельности. 

А к концу года РЖД планирует разместить пилотный выпуск «вечных» (бессрочных) облигаций на 10–15 млрд руб. По словам первого заместителя гендиректора РЖД Вадима Михайлова, все необходимые документы переданы в Минфин и Центральный банк.

«Пока эти облигации мы можем выпустить в формате зарубежных заимствований в валюте, но нас интересуют облигации, которые будут выпущены на локальном рынке в рублях. Для этого нужно изменить нормативную базу. Это изменение законодательства. Это как минимум, по нашим подсчетам, месяцев шесть. Для чего это нужно — для того чтобы инструмент считался как капитал, чтобы это не было задолженностью», — отметил топ-менеджер РЖД.

Бессрочные облигации — это долговые ценные бумаги, не имеющие конкретного срока возврата долга. Инвестор, купивший такую облигацию, может либо неограниченное время получать процентный доход (купон), либо продать её на рынке другому инвестору.
Первые бессрочные обязательства были выпущены Банком Англии в 1753 г. и торгуются в Лондоне до сих пор с купонной ставкой 2,5% годовых. Подобные облигации выпускали железнодорожные компании США и Германии. В России первые вечные бонды эмитировал банк ВТБ в 2012 г., вскоре его примеру последовал Газпромбанк. Но банки приходят и уходят, становятся объектами поглощений и банкротами, а российские железные дороги остаются всегда.

Михаил Задорожный