Российский лизинг прирастает железной дорогой. После рекордных результатов минувшего года игроки уверенно смотрят в будущее

К инструменту лизинга в сфере железнодорожного транспорта в России стали обращаться в начале «нулевых». Очень скоро железнодорожное оборудование и техника стали самой масштабной отраслью национальной лизинговой индустрии. В течение 2000–2005 гг. её доля в общем объёме лизинговых операций в стране выросла в семь раз — с 3,06% до 21,4%. В 2008-2009 годах на лизинг железнодорожной техники приходилась примерно четверть всех новых сделок.

В 2010 году эта доля выросла до 40%, в 2011 — до 50%. Но ещё до общеэкономического спада, а именно в 2012 году, начался кризис уровня доходности в оперировании грузовым подвижным составом, который резко затормозил активность в сегменте железнодорожной техники. В свою очередь многолетний драйвер потащил вниз весь российский лизинговый бизнес. По итогам 2012 года прирост рынка оказался близок к нулю. По итогам первой половины 2013 года сделки в железнодорожном сегменте сократились вдвое, а в 2015 году сегмент железнодорожного лизинга достиг минимума за предшествующие несколько лет.

Программа утилизации старых вагонов породила дефицит подвижного состава и повысила спрос на новые вагоны.

И тут вмешалось государство, которое предприняло меры по поддержке отечественного грузового вагоностроения, предоставляя субсидии в размере 90% от суммы затрат лизинговой организации на уплату процентов по кредитам на приобретение инновационных вагонов. Это позволило обеспечить оплаченный спрос приблизительно на 20 тыс. единиц подвижного состава. В конце 2015 года вышел приказ Минтранса о запрете с 1 января 2016 года эксплуатации вагонов с продлённым сроком службы. Программа утилизации старых вагонов породила дефицит подвижного состава и повысила спрос на новые вагоны.

Поддержка сказалась не сразу. В 2016 году прирост доли лизинга в портфеле новых заказов был зафиксирован во всех сегментах за исключением железнодорожной техники, где даже было зафиксировано снижение — 1,1%. Но в 2017 году, что называется, «выстрелило».

Согласно данным рейтингового агентства RAEX главным итогом прошлого года стал более чем двукратный рост лизинга железнодорожной техники. Общая сумма контрактов на лизинг вагонов выросла до 219 млрд руб. Объём сделок с участием железнодорожной техники опередил лидеров 2016 года — сегменты авиации, легковых и грузовых автомобилей.

Финансовая аренда железнодорожной техники снова стала главным драйвером лизингового бизнеса. Наибольший портфель железнодорожной техники по итогам 2017 года имели компании «ТрансФин-М», «Государственная транспортная лизинговая компания» (ГТЛК), «ВТБ Лизинг», «ВЭБ-лизинг» и «Сбербанк Лизинг».

То же RAEX провело опрос руководителей лизинговых компаний на тему: «Как будет развиваться сегмент лизинга железнодорожной техники в 2018 году, какие виды вагонов будут востребованы лизингополучателями». Поскольку лизинговые компании являются крупнейшими покупателями нового подвижного состава в различных сегментах и напрямую работают с клиентами, именно их специалисты имеют понимание (подтверждённое аналитическими данными и статистикой) тенденций спроса-предложения на рынке грузовых вагонов. А значит, их мнения как минимум требуют изучения. 

Владимир Добровольский, заместитель генерального директора по работе с клиентами ПАО «ГТЛК»:

«Все производство железнодорожной техники 2018-го раскуплено, и уже начинаются переговоры о контрактах 2019 года. Если говорить о новой технике, то самыми востребованными являются, конечно, полувагоны. Следом идут спецвагоны типа зерновозов, платформ. Думаем, что в дальнейшем ставки начнут расти в сегменте хопперов-цементовозов. Это связано с тем, что часть зерновозов, на которых не в сезон возили цемент, сейчас отправили на зерно.

Еще год-два ставки останутся на том же уровне. Потом могут снизиться, но не глобально.

По цистернам планируем, что к концу года будет какой-то спрос. Достаточно активно будет развиваться сегмент инновационных вагонов, в том числе повышенной грузоподъемности. В общем, очень позитивно оцениваем и 2018 год, и начало 2019-го. Планируем на этом рынке работать и думаем, что еще год-два ставки останутся на том же уровне. Потом могут снизиться, но не глобально».

Дмитрий Зотов, генеральный директор ПАО «Трансфин-М»:

«…В 2018 году рост ставок на полувагоны приостановится, так как дефицит вагонов уже в прошлом, возможна даже корректировка вниз. Производство полувагонов в 2017 году составило 36,8 тыс. единиц, а списание — в два раза ниже, всего 19,6 тыс. единиц. Ставка аренды в 2018 году немного снизится, до 1 400–1 500 рублей в сутки, если производство также сократится. При сохранении производства полувагонов на высоком уровне ставка доходности может стать даже ниже 1 000 рублей в сутки уже в начале 2019 года.

При этом вероятными причинами роста ставки могут стать снижение скорости на сети РЖД, отзыв большой партии вагонов или увеличение простоя вагонов в ремонте в ожидании запасных частей. На рынке запасных частей возникают локальные дефициты в некоторых регионах. Закупки подвижного состава тоже будут сокращаться, так как списания в 2018–2020 годах будут на низком уровне. Таким образом, покупка именно новых полувагонов в лизинг в 2018 году снизится. Но возможны сделки на вторичном рынке.

Спрос на платформы будет таким, что цены на них могут стать выше цен полувагонов, хотя себестоимость их производства ниже.

Напротив, на специализированные вагоны ожидается спрос. Так, в сегменте платформ в 2017 году произошел существенный рост: производство составило около 11,7 тыс. единиц, что почти в четыре раза выше производства 2016 года. Ставки доходности по всем типам платформ выросли практически так же, как на полувагоны. Однако в сегменте платформ в отличие от полувагонов списания будут высокими, и потребность в платформах сохранится на высоком уровне в течение ближайших трех лет. Спрос на платформы будет таким, что цены на них могут стать выше цен полувагонов, хотя себестоимость их производства ниже. Контейнерооборот на железных дорогах продолжит рост, здесь будет важным развитие транспортного коридора из Китая в Европу.

Сегмент хопперов в 2017 году показал снижение на 20%, до 4,6 тыс. единиц, однако в ближайшие годы списания хопперов будут на высоком уровне: 5-6 тыс. единиц, что также позволит заводам сохранять выпуск хопперов.

Ставки на минераловозы и зерновозы выросли в конце 2017 года, и в течение следующих лет они сохранятся на прежнем уровне, однако в случае роста грузовой базы зерна или минеральных удобрений, скорее всего, увеличатся.

В сегменте крытых вагонов в связи с началом формирования дефицита в конце 2017 года начался рост ставок, многим компаниям требуются большекубовые вагоны объемом 158 или 175 м³. В течение следующих 10 лет в этом сегменте ожидается стабильное списание 3 тыс. крытых вагонов ежегодно, что поддержит уровень спроса на лизинг. В сегменте нефтебензиновых цистерн спрос на новые вагоны восстановится не ранее чем через два-три года, в начале 2020-х».

Александр Кожевников, генеральный директор ООО «МКБ-лизинг»:

«Сегмент железнодорожного лизинга в 2017 году развивался хорошими темпами. Спросом пользовались как новые вагоны, в том числе инновационные, так и подержанные. Причина такой активности кроется в необходимости списания подвижного состава, срок службы которого истек. Кроме того, правительство РФ поддерживает спрос на инновационные вагоны субсидиями. Снижение ключевой ставки также позитивно сказывается на спросе, причем в этом сегменте ее влияние особенно заметно.

Мы видим потенциал у таких видов железнодорожной техники, как полувагоны, универсальные платформы и специализированный подвижной состав.

В 2018 году, по нашим прогнозам, рынок железнодорожной техники войдет в стадию активного роста. Привлекательными для лизингополучателей будут инновационные и специальные вагоны, поскольку на них распространяются государственные меры поддержки. Также мы видим потенциал у таких видов железнодорожной техники, как полувагоны, универсальные платформы и специализированный подвижной состав (хопперы-цементовозы, цистерны для перевозки различных кислот, хопперы-зерновозы и тому подобное)».

Кирилл Царев, генеральный директор АО «Сбербанк Лизинг»:

«На мой взгляд, рынок железнодорожной техники будет развиваться относительно спокойно. С одной стороны, мы видим, что все основные производства загружены; с другой — нас, как и всех участников рынка, волнует баланс спроса и предложения на рынке подвижного состава. Последний год наблюдается дефицит, который может сохраниться еще первые 6 месяцев 2018-го. Ожидать каких-то значительных новых сделок на рынке сложно, за исключением финансирования существующей программы. Возможно рефинансирование портфелей, что приведет к росту нового бизнеса в отчетности лизинговых компаний без роста лизингового портфеля.

Это будет означать, что часть портфеля просто перешла от одной компании к другой. Рынок железнодорожной техники будет основным видом имущества, которое может мигрировать между портфелями лизинговых компаний. Количество клиентов в данном сегменте ограничено, предмет лизинга понятен, и сумма относительно портфелей крупная. Этот рынок наиболее чувствителен к ставкам, и именно он с высокой долей вероятности может рефинансироваться в течение года».

Захар Максимов