РЖД меняют активы на инвестиции. Монополия продаёт (третий год) контроль над контейнерным оператором «РЖД Бизнес актив»
Знойное июльское затишье взбудоражила «новость» о том, что ОАО «РЖД» приняло решение продать контрольный пакет акций своего контейнерного оператора «РЖД Бизнес актив». «Новость» в кавычках, потому что это не новость, а данность. Рост рынка контейнерных перевозок и мощный гамбит группы «Дело» — размен астрономических по тем меркам сумм на готового оператора — разрушили планировавшийся выход на рынок Романа Абрамовича и Александра Абрамова. Теперь инвесторам предстояло «накреативить» новую схему. И конечно, всё новое — это хорошо забытое старое. РЖД создаёт и организовывает — инвесторы откупают.
«РЖД Бизнес активом» монополия владеет через связующее звено — свою «дочку» «РЖД Логистика». Это освобождает потенциальную сделку от необходимости получить одобрение совета директоров холдинга. Газета «Ведомости» сообщила «новость» со ссылкой на двух анонимных участников рынка. И вот хотелось бы уточнить, что это за «анонимы», которые решили привлечь внимание к сделке, которая обсуждалась год назад, полгода назад и продолжает обсуждаться сейчас.
«Новость» хороша в контексте: пока эксперты дружно кинулись обсуждать, кто бы мог выкупить акции, наши источники в монополии подчеркнули, что пока никаких решений о продаже не принимали. Отдельно уточнив, что разговоры о передаче контроля действительно велись практически все 3 года существования «Бизнес актива». При этом от теории к практике переходить владельцы контейнерного оператора не спешили и не спешат. Не исключено, что после обнародования данных о продаже, как о свершившемся факте, сроки «объявленной» сделки могут быть сдвинуты. И не факт, что вперёд.
«Ведомости», сообщили, что продажа будет проходить не через открытый аукцион, а адресно. Что само по себе подразумевает наличие конкретного покупателя. По данным источников газеты, уже есть и предполагаемое имя будущего владельца акций в «РЖД БА». Выкупить долю готовится Роман Абрамович и его бизнес-партнёр Александр Абрамов через «Енисей капитал» и «Иртыш капитал» соответственно, что также является секретом Полишинеля.
Пока ни один из озвученных интересантов ни единым словом не обмолвился о факте переговоров, хотя схема и мотивация сторон понятны. РЖД испытывает дефицит ресурсов, и привлечение инвесторов в «РЖД БА» может сэкономить монополии значительные средства. А уж первый ЗГД Вадим Михайлов умеет «раскручивать» рынок и на инвестиции, и на покупки.
Крупнейшие участники рынка не в курсе происходящего.
«Нам ничего неизвестно о таких планах, мы поддерживаем конструктивные деловые отношения с РЖД и его дочерними компаниями, в том числе с «Бизнес Активом». Если РЖД примут решение о продаже части «Бизнес Актива», нам было бы интересно стать их партнёрами в этом проекте», — сообщил vgudok.com представитель группы FESCO.
В ГК «Дело», владеющей крупнейшим контейнерным оператором страны «ТрансКонтейнером», редакции сообщили, что также ничего не слышали о высвобождающихся акциях «РЖД БА». Но предположили, что, вероятно, через продажу контроля РЖД собираются привлечь капитал в молодую компанию.
«Об этой сделке ГК «Дело» неизвестно, к нам не обращались. Причина продажи может быть в необходимости привлечения инвестора для развития компании, а не в убыточности. Тем более, что для недавно созданной компании на период окупаемости инвестиций плановая убыточность является нормальным явлением. На наш взгляд, привлечение инвестора через открытый аукцион было бы оптимальным способом найти деньги для развития «РЖД БА», — сообщил официальный представитель ГК.
В «Деле» также уточнили, что если бы проходил открытый аукцион, то компания «серьёзно рассматривала бы возможность участия в нём, поскольку заинтересована в развитии контейнерного рынка и дальнейшей контейнеризации грузовой базы в тесной координации с ОАО «РЖД». ВГК также обратили внимание, что необходимо тщательно проанализировать достигнутые договорённости между покупателем и продавцом, в том числе на предмет преференций.
После этого можно будет делать выводы о влиянии сделки на контейнерный рынок РФ.
«Открытый аукцион и сделка на рыночных принципах, независимо от победителя, несомненно пойдёт на пользу транспортно-логистической сфере: свободный крупный игрок на рынке, новые инвестиции, рост конкуренции среди основных операторов, новые отчисления, налоги, рабочие места.
Что касается адресной продажи, то необходимо тщательно проанализировать достигнутые договорённости между покупателем и продавцом, в том числе на предмет преференций, и после этого делать выводы», — заключил собеседник редакции из ГК «Дело».
Даже гипотетическая продажа части акций «РЖД Бизнес актив» — негативная новость для «ТрансКонтейнера» и других контейнерных операторов, уверен заместитель генерального директора ИПЕМ Владимир Савчук.
«Привлечение средств нового акционера к развитию актива ускорит динамику роста доли рынка этого оператора. Сохранение связей с материнской компанией усилит позиции оператора в бизнес-переговорах», — заявил vgudok.com эксперт.
При этом для РЖД, несмотря на сокращение контейнерного рынка в России, продажа контейнерного актива выглядит несвоевременной.
«Период продажи акций не очень удачен для ОАО «РЖД», так как контейнерный рынок с апреля находится в стагнации из-за дефицита контейнеров и профицита фитинговых платформ.
Для инвестирования в контейнеры, напротив, момент можно считать удачным.
Из-за выгодного обменного курса при покупках контейнеров в Китае, возможности получения субсидий со стороны правительства России при организации закупок отечественных контейнеров и закупки фитинговых платформ и/или скупки вагонов «с рынка» на фоне профицита парка», — считает господин Савчук.
По его словам, падение контейнерного рынка неравномерно. Наибольшее сокращение объёмов наблюдается в сегменте перевозок автомобилей и комплектующих: -22,5%. При этом перевозки в контейнерах строительных и сборных грузов выросли на 16%. Самым быстрорастущим сегментом контейнерных перевозок остаётся перевозка удобрений, +90% за шесть месяцев 2022 г.
А подавляющий рост приходится на долю транзита белорусских удобрений через территорию России в Китай. В совокупности эти факторы можно считать весомым аргументом в пользу сохранения контроля над контейнерным активом.
Больше лёгкого чтива для тяжёлых будней ищите в нашем разделе LIGHT и в Telegram-канале @Vgudok
Оксана Войцеховская